Khi tỷ lệ lạm phát của Canada tăng nhẹ vào tháng 6, các nhà kinh tế dự đoán Ngân hàng Trung ương Canada sẽ tạm ngừng cắt giảm lãi suất trong tháng này, cho thấy người Canada tiếp tục đối mặt với áp lực giá cơ bản trong nền kinh tế.
Cơ quan Thống kê Canada hôm thứ Ba cho biết chỉ số giá tiêu dùng (CPI) là 1,9% vào tháng 6, tăng từ 1,7% vào tháng 5 và phần lớn phù hợp với kỳ vọng của các nhà kinh tế. Trong khi đó, các chỉ số lạm phát cốt lõi mà Ngân hàng Trung ương Canada ưa thích vẫn dao động quanh mức 3%, cao hơn dự kiến của các chuyên gia.
Vinayak Seshasayee, Phó Chủ tịch Điều hành và Quản lý Danh mục tại PIMCO, chia sẻ với BNNBloomberg.ca trong một cuộc phỏng vấn hôm thứ Ba: "Ngân hàng Trung ương Canada... đang ở trong một tình thế khá khó khăn, bởi vì, một mặt, bạn có một nền kinh tế yếu kém và một thị trường lao động chắc chắn đang có sự đình trệ. Gần đây, các số liệu lạm phát cốt lõi này đã không hợp tác như họ mong muốn... Tôi nghĩ, xét về mặt biên tế, những con số này có lẽ cho thấy Ngân hàng Trung ương Canada có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách trong cuộc họp tháng 7 của họ."
Ngân hàng trung ương đã giữ nguyên lãi suất chính sách trong hai cuộc họp gần đây nhất, viện dẫn sự không chắc chắn về thương mại với Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump. Các số liệu tháng 6 đánh dấu cái nhìn cuối cùng của Ngân hàng Trung ương Canada về dữ liệu giá trước quyết định lãi suất tiếp theo vào ngày 30 tháng 7.
StatsCan cho biết việc tăng giá một phần là do người tiêu dùng phải trả nhiều tiền hơn tại các đại lý ô tô trong khi giá xăng gần như không thay đổi khi giá dầu thô cao hơn và các xung đột địa chính trị gia tăng áp lực tại các trạm bơm. Người lái xe đã chứng kiến sự sụt giảm giá hàng tháng mạnh hơn vào thời điểm này năm ngoái, điều mà cơ quan này cho biết đã dẫn đến sự gia tăng lạm phát tổng thể.
Seshasayee kỳ vọng ngân hàng sẽ cắt giảm lãi suất thêm hai lần nữa, có thể vào quý 4 năm nay. Ông cho rằng sự tăng tốc hiện tại của lạm phát cốt lõi là do đồng đô la Canada bù đắp những tổn thất năm ngoái và lạm phát nhà ở – chi phí liên quan đến nhà ở – giảm khi thị trường bất động sản tiếp tục suy thoái.
Seshasayee nói: "Chúng tôi đã trải qua một sự mất giá khá đáng kể của đồng đô la Canada trong một thời gian dài vào năm ngoái và đầu năm nay. Chúng tôi nghĩ rằng chúng ta đang thấy một phần trong số đó chuyển vào giá cả của hàng hóa và dịch vụ cốt lõi, và bởi vì chúng ta đã thấy đồng đô la Canada đảo chiều và mạnh lên gần đây hơn, khi chúng ta tiến đến cuối năm, chúng tôi nghĩ rằng một số áp lực đó sẽ giảm bớt. Điều khác là, chúng tôi kỳ vọng sẽ thấy lạm phát nhà ở tiếp tục bắt kịp. Chúng tôi đang thấy một chút khác biệt trong thị trường thực tế, lạm phát nhà ở, được thể hiện bằng giá nhà, tiền thuê, so với những gì chúng ta thực sự thấy trong CPI."
Hiệp hội Kế toán Chuyên nghiệp Canada cũng dự kiến ngân hàng sẽ giữ nguyên lãi suất vào cuối tháng này. David-Alexandre Brassard, kinh tế trưởng, cho rằng con số lạm phát tổng thể đang che giấu những thách thức cơ bản.
Ông nói trong một thông cáo báo chí: "Lạm phát cốt lõi vẫn dai dẳng cao hơn mục tiêu, một phần do áp lực chuỗi cung ứng liên quan đến thuế quan đang diễn ra. Nhưng ngân hàng đang cân nhắc điều đó với khả năng phục hồi kinh tế rộng lớn hơn."
Trong lĩnh vực nhà ở, ông cho biết việc điều chỉnh giá chủ yếu tập trung ở các thành phố đắt đỏ nhất của đất nước, chẳng hạn như Toronto và Vancouver, trong khi hầu hết các khu vực khác vẫn tương đối ổn định.
Ông nói: "Điều này củng cố quan điểm rằng không có nhu cầu cấp bách nào để Ngân hàng Trung ương Canada điều chỉnh lập trường chính sách của mình. Tổng hợp lại, áp lực lạm phát, điều kiện lao động kiên cường và sự chậm lại của thị trường nhà ở theo từng khu vực đều cho thấy một sự tạm dừng lãi suất."
Seshasayee cho biết ông chưa thấy thuế quan sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế như thế nào vì nhiều điều vẫn chưa rõ ràng, nhưng kỳ vọng sẽ thấy tác động lên lạm phát trong vài tháng tới.
"Thuế quan là một mục tiêu đang di chuyển," Seshasayee nói. "Thực sự, chúng tôi vẫn đang cố gắng tìm hiểu mức thuế quan cuối cùng sẽ là bao nhiêu. Có một mức thuế quan khác dự kiến sẽ áp dụng vào tháng 8. Vì vậy, chúng tôi nghĩ rằng có một giới hạn về mức độ các công ty có thể thực sự trì hoãn việc chuyển một số khoản tăng giá này cho người tiêu dùng."
Claire Fan, nhà kinh tế cấp cao tại RBC Capital Markets, trong khi đó cho biết CPI hoàn toàn phù hợp với dự báo nhưng lưu ý có những tín hiệu trái chiều trong dữ liệu lạm phát.
Claire Fan, Nhà kinh tế cấp cao tại RBC Capital Markets, tham gia BNN Bloomberg để thảo luận về dữ liệu lạm phát mới nhất cũng như con đường lãi suất của Fed.
Fan chia sẻ với BNNBloomberg.ca hôm thứ Ba: "Dữ liệu về cơ bản đang cho chúng ta biết rằng có một số tác động ban đầu mà chúng ta đã thấy từ thuế quan đã đẩy một số danh mục như quần áo và giày dép tăng cao. Nhưng ngoài điều đó, áp lực cơ bản nói chung cũng đang gia tăng."
Cơ quan Thống kê Canada cho biết giá quần áo và giày dép tăng tốc vào tháng 6, lưu ý rằng giá quần áo và giày dép đã tăng 2% so với cùng kỳ năm ngoái sau khi tăng 0,5% vào tháng 5.
Sự không chắc chắn xung quanh thương mại quốc tế đã gây áp lực tăng giá đối với quần áo và giày dép vào tháng 6, khi ngành này đối mặt với chi phí cao hơn trong bối cảnh thuế quan.
Lạm phát cũng tăng ở Hoa Kỳ khi Trump thúc đẩy thuế quan đối với chi phí hàng hóa cho người Mỹ. Đối với người Canada, Fan cho biết mối đe dọa đã đẩy giá tiêu dùng lên cao khi người Canada bị áp lực phải mua các sản phẩm địa phương, điều này được phản ánh trong dữ liệu lạm phát, đặc biệt là thước đo cốt lõi của ngân hàng trung ương.
Fan nói: "Chúng ta thấy cái gọi là thước đo siêu cốt lõi của Ngân hàng Trung ương Canada, về cơ bản là một chỉ số cho thấy áp lực lạm phát do áp lực tiêu dùng cơ bản gây ra và về cơ bản nó khá mạnh mẽ. Chúng ta đang kiên cường, vẫn dao động trên phạm vi mục tiêu từ 1 đến 3 phần trăm của Ngân hàng Trung ương Canada."
Bà dự đoán ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách, viện dẫn sự tăng trưởng bất ngờ trong số liệu việc làm tháng 6 cùng với dữ liệu lạm phát.
Fan nói: "Quan điểm hiện tại của chúng tôi về lãi suất qua đêm ở Canada là nó sẽ được duy trì ở mức 2,75% như hiện tại, khá nhiều trong suốt chu kỳ lãi suất hiện tại. Chúng tôi nghĩ Ngân hàng Trung ương Canada vẫn đang cắt giảm lãi suất. Và chỉ với sự kết hợp của các bản phát hành dữ liệu trong khoảng một tuần qua, chúng tôi đã thấy, bạn biết đấy, một sự bất ngờ khá tích cực trong dữ liệu việc làm tháng 6 với tỷ lệ thất nghiệp thực tế giảm xuống 6,9% vì vậy sự kết hợp của điều đó với... dữ liệu lạm phát mà chúng ta đang thấy ngày hôm nay khá phù hợp với dự báo của chúng tôi, về cơ bản, là Ngân hàng Trung ương Canada sẽ giữ nguyên lãi suất."
BNNBloomberg.ca