"Bối rối": Ngân hàng Trung ương Canada bị chỉ trích vì lẽ ra nên cắt giảm lãi suất trong bối cảnh rủi ro lạm phát và tăng trưởng

Thảo luận về quyết định của Ngân hàng Trung ương Canada giữ nguyên lãi suất chủ chốt ở mức 2,75%.

Một số chuyên gia đang đặt câu hỏi về quyết định của Ngân hàng Trung ương Canada giữ nguyên lãi suất chính sách chủ chốt trong bối cảnh bất ổn thương mại, khi ngân hàng trung ương phải đối mặt với rủi ro kép từ tác động kinh tế tiêu cực đi kèm với kỳ vọng lạm phát cao hơn.

Ngân hàng Trung ương Canada hôm thứ Tư thông báo sẽ giữ nguyên lãi suất cơ bản, chờ đợi một bức tranh rõ ràng hơn về cách sự bất ổn thương mại sẽ ảnh hưởng đến nền kinh tế. Lãi suất chính sách vẫn ở mức 2,75% sau bảy lần cắt giảm liên tiếp kể từ tháng Sáu. Trước quyết định của ngân hàng trung ương, một đa số nhỏ các nhà kinh tế do Bloomberg theo dõi đã dự đoán việc giữ nguyên lãi suất, phần còn lại dự đoán mức cắt giảm 25 điểm cơ bản.

Nhà kinh tế Veronica Clark của Citi cho biết trong một cuộc thảo luận nhóm trên BNN Bloomberg hôm thứ Tư: "Thành thật mà nói, tôi có chút bối rối trước quyết định ngày hôm nay. Tôi hiểu có rất nhiều sự bất ổn và chúng ta muốn chờ xem mọi thứ diễn ra như thế nào."

Ngân hàng trung ương cũng đưa ra hai dự báo kinh tế, một dự báo với kịch bản thuế quan được đàm phán loại bỏ nhanh chóng và nền kinh tế đình trệ nhưng chịu thiệt hại hạn chế, với lạm phát giảm xuống khoảng 1,5% trong phần lớn năm. Theo kịch bản còn lại, Canada rơi vào suy thoái kéo dài một năm do một cuộc chiến thương mại toàn cầu kéo dài hơn, với lạm phát đạt trên 3% vào năm 2026.

Clark nói: "Ngân hàng Trung ương Canada đã vạch ra hai kịch bản có thể xảy ra cho năm nay và có lẽ thực tế sẽ rơi vào đâu đó ở giữa, nhưng cả hai kịch bản đều có tăng trưởng yếu hơn và lạm phát dưới mục tiêu cho cả năm. Tôi thấy lạ là lãi suất chính sách trung lập sẽ là mức phù hợp trong môi trường như vậy, và tôi nghĩ các quan chức có lẽ cũng sẽ thấy tương tự và nếu họ nghĩ rằng lãi suất nên thấp hơn vào một thời điểm nào đó, tôi không biết tại sao họ lại không làm điều đó hôm nay, nhưng chúng ta sẽ chờ xem mọi thứ diễn ra như thế nào."

"Vị thế khó khăn"

Dominique Lapointe, giám đốc cấp cao về chiến lược vĩ mô tại Manulife Investment Management, cho biết trong cuộc thảo luận nhóm rằng ông và nhóm của mình "hơi ngạc nhiên" với quyết định này và đã kỳ vọng một quyết định cắt giảm chi phí vay.

Ông nói: "Họ quyết định giữ nguyên, vì vậy đối với chúng tôi, điều đó cho thấy Ngân hàng Trung ương Canada đang cân bằng ngang nhau, tại thời điểm này, rủi ro giảm đối với tăng trưởng so với rủi ro tăng đối với lạm phát. Tôi nghĩ đây là một vị thế rất khó khăn vì chúng ta đã có những dấu hiệu cho thấy nền kinh tế Canada đang suy yếu, thị trường lao động đang suy giảm khá nhanh. Nhưng đồng thời, các doanh nghiệp đang nói với chúng tôi rằng vâng, họ sẽ tăng giá ít nhất một phần để bù đắp những mức thuế đó."

Lapointe cho biết ngân hàng trung ương có thể đang chờ xem vấn đề nào xảy ra trước, rủi ro giảm đối với tăng trưởng hay lạm phát cao hơn, đồng thời nhấn mạnh khả năng thuế quan bị loại bỏ.

Ông nói: "Nếu đó là trường hợp, tôi nghĩ họ lo ngại về việc cắt giảm quá mức, giả sử rằng có lẽ thuế quan sẽ bị loại bỏ."

Martin Cobb, phó chủ tịch cấp cao về cổ phiếu tại Lorne Steinberg Wealth Management, cho biết trong cuộc thảo luận nhóm rằng ông đồng ý Ngân hàng Trung ương Canada không nên giữ nguyên lãi suất chính sách, mô tả việc cắt giảm là một "lựa chọn chính sách bảo hiểm".

Ông nói: "Tôi đã nói trước đây, thuế quan có thể làm tăng tỷ lệ lạm phát chung, nhưng cuối cùng, chúng sẽ gây ra lực lượng giảm phát trên đỉnh một thị trường nhà ở đang suy yếu và lãi suất cao hơn. Có rất nhiều áp lực lên nền kinh tế Canada. Theo quan điểm của tôi, họ có lẽ sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng Sáu và tiếp tục cắt giảm trong phần còn lại của năm."

Bipan Rai, giám đốc điều hành và trưởng bộ phận chiến lược ETF và các giải pháp thay thế tại BMO Global Asset Management, nói với BNN Bloomberg hôm thứ Tư rằng quyết định của ngân hàng trung ương "không quá bất ngờ". Ông cho biết đó là một quyết định khó khăn liệu ngân hàng trung ương có cắt giảm hay không, nhưng ông nghi ngờ các nhà hoạch định chính sách đang "dành sự chú ý nhiều hơn một chút" cho kỳ vọng lạm phát gia tăng.

Ed Devlin, người sáng lập Devlin Capital và là thành viên cấp cao tại Viện C.D. Howe, nói với BNN Bloomberg hôm thứ Tư rằng thị trường trái phiếu đã kỳ vọng quyết định lãi suất sẽ là một "canh bạc tung đồng xu" và "hóa ra đúng là như vậy."

Bản tiếng Việt của The Canada Life