Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Tiff Macklem đã bắt đầu xem xét lại khuôn khổ của ngân hàng trung ương, nhưng mạnh mẽ đề xuất rằng các quan chức có thể sẽ tái xác nhận cách tiếp cận hiện tại của ngân hàng đối với mục tiêu lạm phát 2 phần trăm.

"Bây giờ không phải là lúc để đặt câu hỏi về mỏ neo đã chứng minh được hiệu quả trong việc đạt được sự ổn định giá cả", Macklem cho biết trong bài phát biểu được chuẩn bị trước tại khu vực Toronto vào thứ Sáu, đánh dấu lần đầu tiên kể từ năm 1995, ngân hàng đóng cửa không xem xét lại mục tiêu 2%.

Thay vào đó, Macklem cho biết ngân hàng trung ương cần tập trung nguồn lực của mình "vào các vấn đề cấp bách và quan trọng nhất" đối với khuôn khổ, bao gồm cả việc xem xét một sổ tay hướng dẫn "phong phú hơn" để xử lý các cú sốc cung đối với nền kinh tế.

Điều quan trọng là Macklem cho biết ngân hàng sẽ xem xét liệu các thước đo lạm phát cốt lõi ưa thích của ngân hàng trung ương - hiện được gọi là các thước đo trim và median - có còn phù hợp "trong một thế giới có nhiều biến động hơn" hay không. Ông cho biết ngân hàng sẽ tập trung vào việc liệu có nên áp dụng cách tiếp cận "rộng hơn" đối với các số liệu lạm phát cơ bản hay không và xem xét tính vững chắc của chúng.

Macklem cũng thừa nhận rằng ngân hàng có thể cần chú ý nhiều hơn đến thị trường nhà ở của Canada khi thiết lập chính sách và liệu giá nhà ở tăng cao có làm méo mó các thước đo cốt lõi hay không.

"Chúng ta phải xem xét chính sách tiền tệ ảnh hưởng đến cung và cầu nhà ở như thế nào và sự mất cân bằng giữa chúng tác động đến lạm phát trong giá nhà ở như thế nào", ông cho biết.

Khung của Ngân hàng Trung ương Canada được xem xét và gia hạn định kỳ, hiện tại là mỗi nửa thập kỷ. Mỗi lần, các quan chức đã áp dụng lại cách tiếp cận mục tiêu lạm phát 2% với những điều chỉnh tương đối nhỏ. Tuy nhiên, ngân hàng đã đưa ra ít nhất các phương án thay thế, bao gồm mục tiêu mức giá và mục tiêu GDP danh nghĩa, trong các lần đánh giá lại trước đó.

Tác động thuế quan của Trump

Macklem cũng đưa ra phản ứng dây chuyền trong trường hợp Hoa Kỳ áp thuế 10% đối với các sản phẩm năng lượng và thuế 25% đối với mọi thứ khác mà quốc gia này mua từ Canada, điều này cũng sẽ đáp trả bằng các biện pháp trả đũa đối với một số sản phẩm nhất định.

Với việc hàng hóa Canada bị đánh thuế trở nên đắt đỏ hơn ở Hoa Kỳ, nhu cầu đối với các sản phẩm đó sẽ giảm mạnh. Ngân hàng dự kiến xuất khẩu sẽ giảm 8,5% trong năm sau khi thuế quan có hiệu lực và các nhà xuất khẩu sẽ cắt giảm sản lượng và sa thải công nhân.

Ông cho biết "Cú sốc sẽ xảy ra trên khắp Canada" vì xuất khẩu sang Hoa Kỳ chiếm khoảng một phần tư thu nhập quốc dân.

Doanh thu xuất khẩu thấp hơn sẽ làm giảm thu nhập hộ gia đình và thuế quan trả đũa sẽ tạm thời làm tăng giá tiêu dùng lên trên mục tiêu 2%, cả hai đều sẽ ngăn cản chi tiêu của người tiêu dùng. Ngân hàng dự kiến mức tiêu dùng sẽ giảm hơn 2% vào giữa năm 2027.

Đồng đô la Canada mất giá sẽ làm tăng giá hàng hóa và dịch vụ nhập khẩu, và chuỗi cung ứng tích hợp giữa hai quốc gia có thể làm tăng chi phí ở nhiều giai đoạn sản xuất.

Khi nhu cầu xuất khẩu và tiêu dùng suy yếu, các doanh nghiệp sẽ cắt giảm chi tiêu đầu tư. Chi phí cao hơn và biên lợi nhuận thấp hơn sẽ kìm hãm những khoản chi tiêu đó nhiều hơn nữa. Ngân hàng dự báo đầu tư sẽ giảm gần 12% vào năm 2026.

Nói chung, một cuộc chiến thuế quan giữa Hoa Kỳ và Canada sẽ làm giảm mức sản lượng của Canada gần 3% trong hai năm và "xóa sổ tăng trưởng" trong nền kinh tế trong giai đoạn đó, Macklem cho biết. Mặc dù nền kinh tế có thể mở rộng trở lại sau cú sốc ban đầu, nhưng con đường tăng trưởng dài hạn sẽ thấp hơn 2,5% so với kịch bản không có thuế quan.

Macklem nhắc lại rằng ngân hàng hiện "ở vị thế tốt hơn để đóng góp vào sự ổn định kinh tế" khi lạm phát hiện đã trở lại mục tiêu và cảnh báo rằng có giới hạn đối với phản ứng của chính sách tiền tệ.

"Không giống như đại dịch, nếu thuế quan vẫn tiếp diễn thì sẽ không có sự phục hồi kinh tế nào", ông nói. "Chính sách tiền tệ không thể khôi phục nguồn cung đã mất. Nhiều nhất là nó có thể làm dịu đi sự suy giảm nhu cầu".

Ông cũng nêu lên mối lo ngại rằng mức tăng giá ban đầu do thuế quan có thể khiến các hộ gia đình và doanh nghiệp kỳ vọng lạm phát cao hơn mục tiêu trong dài hạn.

Macklem nói thêm rằng ông chấp thuận những gì ông coi là trọng tâm của các nhà hoạch định chính sách Canada nhằm tăng năng suất và đầu tư "bằng cách củng cố liên minh kinh tế của chúng ta".

Việc xóa bỏ các quy tắc hạn chế thương mại giữa các tỉnh của Canada và thúc đẩy sự hài hòa hoặc công nhận lẫn nhau các quy định giữa các khu vực pháp lý "có thể bù đắp một phần cho sự gia tăng căng thẳng thương mại".

©2025 Bloomberg News

Bản tiếng Việt của The Canada Life