Bức tranh tài chính của Canada đang trở nên "u ám", Ngân hàng BMO cảnh báo. Báo cáo mới nhất của ngân hàng này chỉ ra việc chi tiêu tăng vọt, doanh thu yếu kém và sự không chắc chắn từ cuộc chiến thương mại là những rủi ro chính mà nền kinh tế đang phải đối mặt. BMO ước tính thâm hụt có thể lên tới 80 tỷ đô la trong năm nay — cao hơn nhiều so với dự báo chính thức. Việc triển khai chậm hơn các lời hứa trong bầu cử có thể giảm bớt thiệt hại, nhưng bức tranh vẫn còn bấp bênh.

Robert Kavcic, nhà kinh tế cấp cao của BMO, cảnh báo: "Bức tranh tài chính của Canada đang trở nên u ám do chính phủ hiện tại không đưa ra ngân sách sau bầu cử, và nền tảng chi phí đã được sắp xếp lại bởi triển vọng kinh tế đang phát triển và các ưu tiên chính sách thay đổi."

Ông thấy các chủ đề chi tiêu của nền tảng vẫn được giữ nguyên, nhưng không phải là các dự báo thâm hụt. BMO cảnh báo rằng ước tính thâm hụt từ PBO (46,8 tỷ đô la) và nền tảng LPC (62,3 tỷ đô la) đang đánh giá thấp đáng kể khoản thiếu hụt của năm hiện tại. Vấn đề này được cho là do chính sách, đánh giá quá cao nhu cầu kinh tế và các mục tiêu chi tiêu cao. Tuy nhiên, họ thấy một số cơ hội có thể giúp ích.

Canada cắt giảm doanh thu, sẽ thu ít hơn nhiều từ thuế đối phó áp đặt lên người mua Canada

Một loạt các chính sách đang được triển khai sẽ dẫn đến doanh thu liên bang yếu hơn nhiều so với dự kiến. Trong số các lời hứa có cắt giảm thuế thu nhập cá nhân (bắt đầu từ ngày 1 tháng 7), loại bỏ việc tăng tỷ lệ thuế lãi vốn và miễn thuế GST đối với một số giao dịch mua nhà mới. Mặc dù ngân hàng lưu ý tác động cuối cùng của các biện pháp này vẫn còn phải xem xét, vì thu nhập khả dụng tăng thêm có thể mang lại hoặc không mang lại lợi ích ròng.

Nền tảng này cũng đã lên kế hoạch thu nhiều hơn từ thuế đối phó do người Canada trả. Họ đã dự báo 20 tỷ đô la doanh thu từ thuế trả đũa, nhưng việc giảm leo thang cuộc chiến thương mại đã giúp giảm số tiền thực tế. Dự báo của BMO thấp hơn 50-75% so với dự kiến của chính phủ, do các biện pháp bị trì hoãn. Tin tốt cho người Canada trả thuế, tin xấu cho việc lập ngân sách.

Kavcic cũng lưu ý rằng một số nhượng bộ liên quan đến cuộc chiến thương mại cũng sẽ dẫn đến doanh thu yếu hơn. Một ví dụ là loại bỏ thuế dịch vụ kỹ thuật số, sẽ dẫn đến việc thu ít hơn 7 tỷ đô la doanh thu. Mặc dù một lần nữa, tác động có thể được bù đắp một phần khi thu nhập khả dụng tăng có thể thúc đẩy chi tiêu.

Thâm hụt của Canada có thể lên tới 80 tỷ đô la — 2,5% GDP

Doanh thu yếu sẽ hội tụ với nhiều chi tiêu hơn trong những tháng tới. Sự thay đổi lớn nhất mà ngân hàng lưu ý sẽ là việc tăng chi tiêu NATO lên 2% GDP và 5% vào năm 2035. Họ ước tính điều này có thể tăng thêm 8 tỷ đô la vào năm hiện tại so với dự kiến ban đầu.

Kavcic cảnh báo: "Tất cả những điều này, sẽ không có gì ngạc nhiên khi thấy thâm hụt liên bang tăng vọt lên khoảng 80 tỷ đô la, hay khoảng 2,5% GDP, so với 48 tỷ đô la ước tính gần đây nhất cho năm tài chính 2024/25."

Để dễ hình dung, một khoản thâm hụt có quy mô này sẽ tương tự như thâm hụt được thấy trong năm thứ hai của đại dịch. Điều này hơi đáng ngạc nhiên, vì có vẻ hơi lệch so với chi tiêu xã hội đã xảy ra.

Cần lưu ý ngắn gọn rằng chi tiêu quốc phòng này là một phần của tổng GDP, không phải chi tiêu liên bang. Chi tiêu liên bang ước tính gần đây nhất vào năm 2024 là 17,5% GDP, vì vậy 2% GDP, nếu mọi thứ khác không đổi, sẽ tương đương với hơn 11% ngân sách, trong khi 5% sẽ chiếm khoảng 28% chi tiêu liên bang. Rõ ràng, khi tính đến việc tăng chi tiêu thâm hụt liên bang, điều này sẽ đẩy tổng chi tiêu khu vực công (tất cả các cấp) từ mức hiện tại 45% GDP lên khoảng một nửa. Con số này vào khoảng 40% vào năm 2019.

Canada có thể giảm thiểu thiệt hại bằng cách triển khai các cam kết chậm hơn

Kavcic lạc quan rằng nếu các nhà hoạch định chính sách muốn giảm tốc độ đốt tiền, họ có thể làm được — ít nhất là một chút. Có 25 tỷ đô la trong các biện pháp khác, "một số có thể được cắt giảm." Khoảng 15 tỷ đô la được dành cho cơ sở hạ tầng và nhà ở, mà ông cho là có khả năng triển khai chậm hơn. Sau đó có 3 tỷ đô la hỗ trợ trực tiếp cho cuộc chiến thương mại, có thể được cắt giảm nếu một thỏa thuận được thực hiện sớm hơn.

Mang lại sự nhẹ nhõm nhỏ, ngân hàng coi thâm hụt này dễ chấp nhận hơn so với các động lực trước đây. Kavcic giải thích: "... bản chất của việc tăng thâm hụt của Canada dễ chấp nhận hơn từ góc độ kinh tế so với những gì của chính phủ trước đây. Tức là, việc giảm thuế và các ưu tiên cơ sở hạ tầng mang lại một cách tiếp cận chính sách ủng hộ tăng trưởng hơn vào thời điểm Canada cần một sự thúc đẩy, và có khả năng có một số lợi ích dài hạn."

Better Dwellings